El comportamiento de los precios entre el 29 de Junio y e 29 de Julio nos da una idea de la magnitud del cambio de tendencia del mercado: el maíz diciembre en CBOT (cosecha nueva en USA) subió +20 usd/ton (con límite de suba en CBOT el día del reporte) equivalente a +14%; el trigo diciembre CBOT subió +64 usd/ton equivalente a +36% y la soja noviembre CBOT (cosecha nueva en USA) subió + 28 usd/ton, equivalente a 9%. En cuanto al impacto en los valores locales la soja MAT Noviembre subió +27 usd/ton o 12% , es decir subió más que en CBOT (9 %); el maíz abril 11 MAT subió 12,50 usd/ton equivalente al +19% y el trigo MAT enero 11 subió +27 usd/ton es decir un +19%, muy inferior al +36% de CBOT.
El gran impacto se debió principalmente a que el informe salió totalmente al revés de las expectativas de los operadores y de las apuestas hechas por estos en el mercado. Muchos operadores esperaban datos bajistas para maíz y por tanto armaron fuertes posiciones de venta de maíz atadas a compras de soja. Asimismo, los fondos estaban fuertemente posicionados con ventas en trigo. El reporte produjo una fuerte cobertura y desarme de todas estas posiciones y de allí la explicación de la suba en trigo.
Me quiero detener en el trigo, producto que parece ser el convidado de piedra de esta fiesta. Todos los analistas, con razón, hicieron gran hincapié en el maíz y la soja que eran los productos sobre los cuales estaban puestas todas las expectativas y eran las estrellas de la fiesta, sin embargo durante julio se profundizó una intensa seca en Rusia, Kazahastan, Ucrania y Bielorrusia y una ola de calor en Europa que afectó la producción de trigo. Los fuertes temores de que se restrinjan las exportaciones de estos países y que la demanda presione el trigo americano, sumado a la gran posición vendida de CBOT, hicieron que los precios en CBOT explotaran. Hoy los fondos especulativos ya pasaron de estar vendidos a comprados especulando hacia la suba en un movimiento pendular. La situación real del problema se va aclarar en los próximos 20 días cuando la cosecha esté ya avanzada y se pueda evaluar con mayor certeza el daño real. Mientras tanto los fondos siguen comprando y no solo trigo, sino que también está aumentando sus posiciones compradas en maíz y soja. Recordemos que en estos dos últimos productos nos encontramos estacionalmente en el mercado climático, lo que le da otro argumento a la tendencia alcista que estamos viendo.
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